大華在昨天發(fā)布了2023年半年度業(yè)績快報(bào)。從昨晚到今天,幾個二級市場和媒體的同事跟我聊,問我怎么看數(shù)據(jù),大致的觀點(diǎn)如下,特別簡單的評論幾句。

 

2023年大華半年度業(yè)績快報(bào)數(shù)據(jù)

 

2022年大華半年度業(yè)績快報(bào)數(shù)據(jù)

1、營收方面,上半年146.34億元,較上年同期增長3.88%;去年上半年,大華營收140.87億元,同比增長4.31%。兩年對比,營收增長率降低0.43%,可以歸咎于基數(shù)增大。但換個角度看,去年上半年,是華東乃至全國管控空前嚴(yán)格的時期,很多供應(yīng)鏈上游企業(yè)停擺,下游客戶偃旗息鼓。排除遞延收入的影響,大環(huán)境相對寬松的今年,營收增長對比出現(xiàn)下行,說明總體業(yè)績的壓力還是相當(dāng)大。

2、利潤方面,上半年凈利潤22.50億元,較上年同期增長37.46%;去年上半年,大華凈利潤為15.2億元,同比下降7.51%。兩年對比,凈利潤增長率大漲將近45%,確實(shí)生猛。但從去年上半年的大環(huán)境看,利潤負(fù)增長,本身就是非正常狀態(tài),這與海康特別一致?，F(xiàn)在的增長率,一是基數(shù)低,二是環(huán)境變化,是回歸正常的增長節(jié)奏。再提一句,今年我去華東企業(yè)拜訪,大多數(shù)在宣傳公司政策的前臺大屏幕文化墻上,打出的大標(biāo)語,都驚人相似,大概其是節(jié)約成本、控制費(fèi)用、增加效率、節(jié)能環(huán)保等等。省下來的固然也是利潤,不過最大的看點(diǎn),應(yīng)該是在擴(kuò)大利潤數(shù),而不是單純追求利潤率。就像原來有的安防媒體同事跟我說,我們終于盈利了。我說這么難,你們怎么弄的?回復(fù)是,減掉了一半辦公區(qū),裁了一半人,費(fèi)用一下子就降下來了。我竟無言以對。

3、大華的渠道今年發(fā)力很大,很多業(yè)務(wù)同事貼近一線搏殺。兩年來,智能物聯(lián)網(wǎng)板塊的幾大廠商,都在渠道發(fā)力,以至于華為機(jī)器視覺都不太推華為而是轉(zhuǎn)向了渠道的好望品牌。不過話說回來,渠道靠產(chǎn)品掙錢這幾年真難,渠道商們各有各的路子、各有各的玩兒法。SMB增長的正道,是做產(chǎn)業(yè)鏈拉伸,做產(chǎn)業(yè)鏈賦能。但整體進(jìn)度還是慢,到了下邊的渠道商依舊維持原有的打法。如果到了下邊套利多于產(chǎn)品和方案銷售,問題還是比較大。

4、上游產(chǎn)業(yè)鏈的問題依舊沒有得到很好解決。美國的實(shí)體清單、FCC等,好像大華受的制裁最嚴(yán)厲。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈的斷供,先進(jìn)半導(dǎo)體的管控,美國市場的禁售……一系列問題到現(xiàn)在依舊沒有解決。本土化替代需要時間,也不是自己一家能決定的。高庫存的存量消耗畢竟不是辦法。這個問題是達(dá)摩克利斯之劍,而且大洋彼岸非理性的較真起來,隨時會元?dú)獯髠?/p>

5、眼花繚亂的資本操作,是到目前為止我最看不懂大華的部分。移動入股,我們可以理解為不是單一業(yè)務(wù)層面的合作,而是逐步替代原有的股東,也可能最終價格談攏了控股。找后路和接盤這都沒有問題,歸于國企也無可厚非,但這個業(yè)務(wù)上的關(guān)聯(lián)性,以及互補(bǔ)性的弱勢,實(shí)在是看不明白。雖然大華對外投資不多,但管理層的對外投資卻不少。汽車、大健康等等,都有大華的身影。零跑目前考慮的不應(yīng)該是如何做大做強(qiáng)、成為第二個比亞迪,而是應(yīng)該考慮如何體面的逐步退出這個海量資金投入、競爭極其強(qiáng)烈的市場?？纯葱∶拙吐斆骱芏?造車喊的震天響,結(jié)果一看投了10個億。賺足了流量和影響力,基本等同于白嫖。

以上是個人的簡單看法。大華是毫無爭議的行業(yè)龍頭企業(yè),在研發(fā)、SKU、營銷手段和渠道數(shù)量上,是行業(yè)最頂級的存在。上述我個人提出的看法,并不是說大華的問題,而是大華處在調(diào)整期。國內(nèi)外大環(huán)境的變化、賽道的變化,喜憂參半。如果逼著國產(chǎn)化能夠順利,如果由視頻到智能物聯(lián)網(wǎng)賽道擴(kuò)寬能夠順利銜接,沒有任何理由下行。聚集一群最頂尖的人才,專注的做一個事,沒問題。

責(zé)任編輯：石旭